2025年4月24日晚間，華東醫(yī)藥（000963.SZ）發(fā)布2025年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，2025年第一季度內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.36億元，同比增長(zhǎng)3.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.15億元，同比增長(zhǎng)6.06%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8.97億元，達(dá)到歷史最好水平，同比增長(zhǎng)7.04%。2025年第一季度延續(xù)了公司2024年的良好增長(zhǎng)趨勢(shì)。

三大領(lǐng)域多款創(chuàng)新成果加速兌現(xiàn)，為驗(yàn)收期添磚加瓦

從具體業(yè)務(wù)板塊來看，公司核心醫(yī)藥工業(yè)板塊整體整體經(jīng)營(yíng)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，核心子公司中美華東實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入（含CSO業(yè)務(wù)）36.21億元，同比增長(zhǎng)6.52%；實(shí)現(xiàn)合并歸母凈利潤(rùn)8.43億元，同比增長(zhǎng)12.20%。醫(yī)藥工業(yè)作為華東醫(yī)藥的重點(diǎn)板塊，實(shí)現(xiàn)了良好開局，2025年第一季度內(nèi)，創(chuàng)新藥銷售持續(xù)發(fā)力，不斷為醫(yī)藥工業(yè)增長(zhǎng)注入新動(dòng)能。

2024年，百令系列產(chǎn)品順利完成全國(guó)中成藥采購(gòu)聯(lián)盟集采續(xù)約，受百令膠囊新醫(yī)保目錄報(bào)銷適應(yīng)癥擴(kuò)大的積極因素影響，后續(xù)增長(zhǎng)有望提速。利魯平?作為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批糖尿病和減重雙適應(yīng)癥的利拉魯肽注射液，積極發(fā)揮先發(fā)和市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)，自2023年獲批以來持續(xù)保持較快增長(zhǎng)，為公司后續(xù)GLP-1類系列產(chǎn)品商業(yè)化奠定良好市場(chǎng)基礎(chǔ)。

獨(dú)家商業(yè)化的CAR-T產(chǎn)品澤沃基奧侖賽注射液賽愷澤?2025年第一季度保持良好銷售勢(shì)頭，有效訂單量穩(wěn)步增加。自2024年3月獲批以來已完成認(rèn)證及備案的國(guó)內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量超過200家，截止2024年12月31日已向合作方科濟(jì)藥業(yè)下達(dá)154份有效訂單，超額完成全年計(jì)劃目標(biāo)。隨著持續(xù)的市場(chǎng)拓展及各地惠民保、商業(yè)險(xiǎn)覆蓋范圍的擴(kuò)大，賽愷澤?有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

與荃信生物合作開發(fā)并由公司獨(dú)家商業(yè)化的烏司奴單抗注射液生物類似藥賽樂信?為國(guó)內(nèi)首家，同時(shí)也是公司自身免疫管線首個(gè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的生物類似藥，該產(chǎn)品自上市以來市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。截至2025年3月31日已開具處方的醫(yī)院數(shù)量超過800家，全面惠及我國(guó)銀屑病患者，銷售情況符合公司預(yù)期，預(yù)計(jì)年內(nèi)將持續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。新增兒童斑塊狀銀屑病適應(yīng)癥的補(bǔ)充申請(qǐng)于2025年3月獲批。此外，用于克羅恩病的上市許可申請(qǐng)和補(bǔ)充申請(qǐng)已于2025年2月獲得受理。

此前華東醫(yī)藥獨(dú)家商業(yè)化的1類新藥脯氨酸加格列凈片惠優(yōu)靜?，已納入國(guó)家新版醫(yī)保目錄，入院數(shù)量正加速增加，和二甲雙胍恩格列凈片恩雙平?形成有效協(xié)同，進(jìn)一步鞏固公司在糖尿病SGLT-2細(xì)分領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

華東醫(yī)藥獨(dú)家市場(chǎng)推廣的塞納帕利膠囊派舒寧?已于2025年1月國(guó)內(nèi)獲批上市，并已正式開始銷售，公司積極推動(dòng)掛網(wǎng)及醫(yī)院準(zhǔn)入工作，目前已經(jīng)布局超過100家DTP藥房，覆蓋超過300家醫(yī)院。

華東醫(yī)藥全資子公司華東醫(yī)藥（貴州）藥業(yè)有限公司（原貴州恒霸藥業(yè)有限責(zé)任公司），已組建專業(yè)自營(yíng)推廣團(tuán)隊(duì)，積極推進(jìn)其核心品種傷科靈在大中型醫(yī)院的準(zhǔn)入和零售藥店覆蓋，經(jīng)營(yíng)取得顯著增長(zhǎng)，已實(shí)現(xiàn)良好開局，2025年第一季度內(nèi)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2,426萬元，同比增長(zhǎng)超過100%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)667萬元，已超過其去年上半年凈利潤(rùn)水平；貴州藥業(yè)自2024年8月納入公司合并報(bào)表起至2025年第一季度末，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6,228萬元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,487萬元，2025年將繼續(xù)延續(xù)良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

重點(diǎn)深耕三大特色研發(fā)領(lǐng)域，形成差異化研發(fā)管線布局

除了重磅創(chuàng)新成果落地之外，華東醫(yī)藥三駕馬車并駕齊驅(qū)，為后續(xù)增長(zhǎng)引擎持續(xù)添加燃料。公司創(chuàng)新研發(fā)重點(diǎn)布局內(nèi)分泌、自身免疫及腫瘤三大領(lǐng)域，目前創(chuàng)新藥管線已超過80項(xiàng)。2025年第一季度，華東醫(yī)藥加快推進(jìn)研發(fā)各項(xiàng)工作，繼續(xù)加大研發(fā)投入，2025年第一季度內(nèi)公司醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)投入（不含股權(quán)投資）8.80億元，同比增長(zhǎng)49.60%，其中直接研發(fā)支出6.00億元，同比增長(zhǎng)71.77%，直接研發(fā)支出占醫(yī)藥工業(yè)營(yíng)收比例為16.67%。

內(nèi)分泌領(lǐng)域，公司靶向GLP-1相關(guān)的在研產(chǎn)品臨床開發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)。公司自主研發(fā)的口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑HDM1002已于2025年4月完成體重管理適應(yīng)癥臨床Ⅲ期研究的首例受試者入組，計(jì)劃于2025年6月底前完成全部受試者入組，其糖尿病適應(yīng)癥臨床II期研究預(yù)計(jì)2025年Q3獲得頂線結(jié)果，并于2025年下半年進(jìn)入III期臨床研究。雙靶點(diǎn)新藥HDM1005注射液正在開展體重管理適應(yīng)癥II期臨床試驗(yàn)，已于2025年4月完成II期全部受試者入組，預(yù)計(jì)2025年Q4進(jìn)入III期臨床研究，糖尿病適應(yīng)癥II期臨床試驗(yàn)已于2025年4月完成首例受試者入組。FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶點(diǎn)激動(dòng)劑DR10624注射液目前正在開展II期臨床研究，與此同時(shí)，此前已啟動(dòng)的另一項(xiàng)DR10624治療重度高甘油三酯血癥的II期臨床研究已完成全部患者入組，預(yù)計(jì)2025年第三季度獲得揭盲后的頂線結(jié)果。司美格魯肽注射液糖尿病適應(yīng)癥已于2025年3月遞交上市申請(qǐng)獲受理，體重管理適應(yīng)癥已于2025年2月完成Ⅲ期臨床研究全部受試者入組。

在腫瘤領(lǐng)域，公司首個(gè)自主研發(fā)ADC項(xiàng)目HDM2005于2025年2月獲得美國(guó)FDA孤兒藥資格認(rèn)定。其用于治療晚期惡性腫瘤適應(yīng)癥中國(guó)Ⅰ期臨床穩(wěn)步推進(jìn)中，聯(lián)合R-CHP治療既往未經(jīng)系統(tǒng)性治療的彌漫大B細(xì)胞淋巴瘤（DLBCL）的IND申請(qǐng)已獲受理。小分子抗腫瘤藥物HDM2006片在美國(guó)IND申請(qǐng)于2025年1月獲得FDA批準(zhǔn)，適應(yīng)癥為晚期惡性腫瘤，正在中國(guó)開展I期臨床研究。三靶點(diǎn)抗體融合蛋白注射用DR30206，已于2025年4月完成非小細(xì)胞肺癌的Ib期臨床試驗(yàn)首例受試者給藥，預(yù)計(jì)上半年啟動(dòng)聯(lián)合標(biāo)準(zhǔn)化療用于晚期或轉(zhuǎn)移性消化道腫瘤患者治療的Ib期臨床研究。公司引進(jìn)的創(chuàng)新ADC產(chǎn)品HDM2027（HDP-101）已順利進(jìn)入臨床。未來，公司還計(jì)劃推進(jìn)自主研發(fā)的特色創(chuàng)新靶點(diǎn)的ADC項(xiàng)目HDM2020、HDM2012和HDM2017遞交中國(guó)和美國(guó)的IND申請(qǐng)。

在自免和外用制劑領(lǐng)域，截至目前，華東醫(yī)藥在自免領(lǐng)域已擁有在研生物藥和小分子創(chuàng)新產(chǎn)品20余款，公司在研和進(jìn)入商業(yè)化的外用制劑產(chǎn)品已達(dá)10項(xiàng)，在銀屑病治療領(lǐng)域已形成單抗、口服及外用制劑的“黃金產(chǎn)品組合”，將為國(guó)內(nèi)成人及兒童銀屑病患者帶來更多用藥選擇，實(shí)現(xiàn)全周期全人群覆蓋。此外，公司自免領(lǐng)域仍有多款重磅產(chǎn)品處于臨床研發(fā)階段，有望為公司持續(xù)創(chuàng)新提供動(dòng)力。公司與荃信生物合作的創(chuàng)新藥HDM3016（QX005N）于2025年3月完成III期研究全部受試者入組。公司HDM3019（IMB-101）的中國(guó)IND申請(qǐng)已于2025年3月獲批。

領(lǐng)航高端醫(yī)美賽道，全球化版圖再拓增長(zhǎng)邊界

消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，2025年《政府工作報(bào)告》中提到將“大力提振消費(fèi)”、“全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”。在這一政策東風(fēng)下，受醫(yī)美滲透率不斷提升和多元化品質(zhì)醫(yī)美需求等驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模有望穩(wěn)步提升。根據(jù)中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)、德勤中國(guó)等聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)醫(yī)美行業(yè)2024年度洞悉報(bào)告》，2024年預(yù)計(jì)中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)增速在10%左右，預(yù)計(jì)在未來四年仍可保持10%-15%的增速。

2025年第一季度內(nèi)，華東醫(yī)藥醫(yī)美板塊展現(xiàn)出良好的韌性與潛力，全資子公司英國(guó)Sinclair繼續(xù)拓展全球醫(yī)美市場(chǎng)，2025年第一季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入約2.38億元，環(huán)比2024年第四季度增長(zhǎng)24.37%，國(guó)內(nèi)醫(yī)美全資子公司欣可麗美學(xué)積極拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2025年第一季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.54億元，環(huán)比2024年第四季度增長(zhǎng)10.64%。

華東醫(yī)藥核心產(chǎn)品將成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，目前，公司已擁有“微創(chuàng)+無創(chuàng)”醫(yī)美國(guó)際化高端產(chǎn)品40款，其中海內(nèi)外已上市產(chǎn)品達(dá)26款，在面部和身體填充、面部清潔、身體塑形、埋線、能量源器械等領(lǐng)域擁有多款專利產(chǎn)品的全球權(quán)益。

2025年開始，華東醫(yī)藥將有更多重磅醫(yī)美產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)獲批上市，為公司醫(yī)美板塊業(yè)績(jī)持續(xù)增添動(dòng)力。

注射類產(chǎn)品方面，公司申報(bào)的三類醫(yī)療器械含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠MaiLi?Extreme的改善下頜輪廓適應(yīng)癥已于2025年1月獲得NMPA批準(zhǔn)上市。

長(zhǎng)效膠原再生的Ellansé?伊妍仕? M型已于2025年1月獲得NMPA注冊(cè)受理通知。MaiLi?Precise已于2024年9月完成中國(guó)臨床試驗(yàn)全部受試者的主要終點(diǎn)隨訪。公司旗下聚左旋乳酸膠原蛋白刺激劑Lanluma?已于2024年11月完成中國(guó)臨床試驗(yàn)全部受試者入組，以及獨(dú)家經(jīng)銷產(chǎn)品注射用重組A型肉毒毒素YY001上市許可申請(qǐng)于2024年12月獲NMPA受理。

在能量源設(shè)備領(lǐng)域，強(qiáng)脈沖光射頻治療儀V20芮顏瑅?已于2024年9月獲得NMPA批準(zhǔn)上市，同系列的V30也于2025年3月收到NMPA的注冊(cè)受理通知。能量源設(shè)備產(chǎn)品上市以來受到眾多機(jī)構(gòu)及求美者歡迎，截止2025年4月已經(jīng)有超過200家機(jī)構(gòu)引入了酷雪?或芮艾瑅?設(shè)備，終端治療數(shù)量同比增長(zhǎng)超過300%。此外，多功能面部皮膚管理平臺(tái)Préime DermaFacial也將于2025年內(nèi)正式實(shí)現(xiàn)商業(yè)化銷售，作為一款智能化高科技美容儀器，設(shè)備搭載IoT（物聯(lián)網(wǎng)）技術(shù)，集螺旋真空、微晶磨皮、微電流、超聲等先進(jìn)技術(shù)為一體，一站式滿足清潔與抗衰需求，為國(guó)內(nèi)求美者提供個(gè)性化專業(yè)護(hù)理方案。

后續(xù)隨著國(guó)內(nèi)外消費(fèi)市場(chǎng)的回暖及公司多款重磅差異化產(chǎn)品進(jìn)入臨床關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，商業(yè)化逐步推近，疊加公司全球化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)能效釋放，華東醫(yī)藥有望通過技術(shù)領(lǐng)先性和產(chǎn)品差異化構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘，在千億級(jí)醫(yī)美市場(chǎng)中持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，進(jìn)一步夯實(shí)公司在國(guó)內(nèi)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)軍地位。2025年公司醫(yī)美板塊有望企穩(wěn)回升，不斷釋放成長(zhǎng)潛能，迎來更廣闊的中長(zhǎng)期發(fā)展空間。

此外一季報(bào)顯示，華東醫(yī)藥工業(yè)微生物2025年1-3月收入保持較快增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)29.98%，后續(xù)隨著海外市場(chǎng)的積極拓展，板塊業(yè)務(wù)將有望延續(xù)良好發(fā)展勢(shì)頭。

2025年開年第一季，華東醫(yī)藥保持穩(wěn)定發(fā)力，四大業(yè)務(wù)板塊循序推進(jìn)，創(chuàng)新研發(fā)韌性十足，創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)品管線持續(xù)充盈，后續(xù)業(yè)績(jī)爆發(fā)力強(qiáng)勁，有望推動(dòng)公司邁向新的高度。展望未來，華東醫(yī)藥將繼續(xù)以科研創(chuàng)新為紐帶，推進(jìn)產(chǎn)品管線加速落地，為全球患者提供更優(yōu)質(zhì)的解決方案，為股東創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值，引領(lǐng)中國(guó)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。